┠김동희┨- 매수의 원칙 ┏ 高手들의 발자취

매수의 원칙

1. 공포의 마지막 국면
◆  급등으로 이어지지 않는 폭락은 없다
주식시장에서 가장 좋은 매수 기회는 바로 주가 폭락 하는 경우.
이것처럼 좋은 호재 더 이상 존재하지 않는다.
투자자들 주식 매수 전까지 시장 더 떨어져 보다 싼 값에 주식 살 수 있는 기회 찾아오기 바라지만, 일단 주식 매수하게 되면 주가 올라가기 희망하게 된다.
이러한 희망 너무나도 간절한 나머지 매수한 종목의 긍정적 측면만 보게 되는 것.
시장 전체 바라볼 때도 마찬가지.
주식시장 참여하는 투자자 숫자 많아지면 많아질수록 시장 긍정적 바라보는 시각 점차적 증가하게 되고 마침내 온통 호재 일변도의 장미빛 전망으로 시장 뒤덮이게 되는 것이다.
반대로 주가 하락기 접어들고 투자자들 한 명 두 명 시장 떠나면 상황은 반대로 역전.
시장 마지막까지 인내하던 투자자들 투매 발생하게 되면 그동안 시장 떠나 있던 투자자들 저가 메리트 좇아 시장 진입, 매우 낮은 가격에 활발한 손바뀜 이후 시장 다시 상승 모색하는 단계로 접어든다.
투매는 마지막 인내 이기지 못한 투자자들 의해 이루어지는 것으로 더 이상 싸게 주식 매도할 투자자들 거의 존재하지 않는다는 것 의미.
때문에 폭락은 항상 급등으로 이어지고 주식시장에서 이것만큼 좋은 호재 더 이상 없는 것.
◆  인내의 마지막 국면과 급등
1980년대 이후 우리 시장의 주가 추이는 상승 추세 전환 전에 전저점대 훼손 현상들 발생. 의미?
대다수 투자자들 보편적으로 이평선이나 전저점,고점대 같은 기준들 지표로 삼다 보니 예상과 반대로 주가 움직였을 때 시장에서 큰 움직임 발생.
만약 대다수 투자자들 전저점대에서 하락하던 주가 지지될 것 예상했는데 이탈하면 실망매물 쏟아지게 된다.
반대로 상승 주가가 전고점대 저항을 가볍게 돌파한다면 추가적 주가 상승세 예상한 매수세 유입된다.
전저점대 하향 이탈 이후 가파른 상승 추세 전환은 대다수 투자자들 전저점대 지지 붕괴되자 단기적인 수급상의 불균형인 투매 발생하고 이를 통해 추세적인 하락 인내하고 있던 마지막 물량 출회되고 이후 몸집 상대적으로 가벼워진 주가는 쉽게 반등 성공할 수 있게 된다.
이것을 기술적인 용어로 '함정(trap)'이라 한다.
충분한 조정 받은 상태에서 지지선 대한 투자자들 공감대 형성되었다면 일반적으로 그 지지선 잘 지켜지지 않고 빈번하게 함정 발생하게 된다. 주식 격언에 '대중과 반대로 투자하라'는 말은 바로 이러한 구조 표현한 것.
주식시장은 피도 눈물도 없는 냉정한 곳이다.
실패는 온전히 투자자의 몫이지만 시세가 떨어지건 올라가건 시장은 항상 옳다.
주가 떨어질 때는 누구나 인내하기 힘든 공포감 느낀다.
그렇지만 분명한 것은 내가 공포 느끼는 구간에서는 대다수 다른 투자자들 역시 공포 느끼고 있다는 사실.
이러한 구간에서 용기 낼 수 없는 투자자라면 다른 투자자들 이상으로 수익 낼 수 없을 것. 인내의 마지막 국면에서의 폭락은 항상 급등으로 이어지기 때문이다.

2. 반전의 징후들
◆  마지막 낙관론자의 변심
오랜 기간 하락 추세 보이던 주가가 상승 추세 반전되기 전에 나타나는 대표적 징후의 하나가 시장을 끝까지 낙관적으로 보던 전문가가 자신의 과오 인정하고 그마저 비관론으로 돌아선다는 것.
상황 여기에 이르게 되면 너도나도 목표주가 앞 다투어 하향하는 이른바 '목표주가 하향 러시'가 나타나게 된다.
◆  반대의견이론 : 전문가의 80%가 떨어진다고 하면 매수하라.
상당히 오래전에 일부 사람들이 주식시장에서 이상한 법칙성 발견하게 되었다.
대다수 전문가들 혹은 투자자들 견해가 한 방향으로 지나치게 치우치면 시장은 반대 방향으로 움직이게 된다는 사실.
그래서 이후 전문가들에게 설문조사 해서 데이타 살펴본 결과 대체적으로 전문가 80% 이상 시장 상승 동의하면 시장은 떨어지고, 80% 이상이 시장의 하락 동의하면 시장은 반대로 올라간다는 개연성 발견하게 되었는데, 이러한 논리를 '반대의견 이론'이라 한다.
문제는 이 이율배반적인 이론의 확률 매우 높아 시장 판단하는 중요한 근거로 자리잡고 있다는 것이다.
이를 적용할 방법은 다음과 같은 것이 있따.
△첫째, 주가 예측 기사나 전문가 의견을 참고는 하되 믿지 않는 것이다.
어떤 의견 대한 맹신은 '투자의 적'이다.
△둘째, 언론매체에서 다들 오른다고 하면 팔 준비를 해라.
뉴스의 헤드라인에 주가 상승 알리는 소식 나와 있다면 그것은 이미 고지 가까웠음을 알리는 가장 좋은 신호이다.
△세 번째, 개인 투자자들 미수금 역사상 최고치 임박하거나 갱신 했다면 역시 고점 신호로 보는 것이다.
이는 개인 투자자들 투자심리 잘 반영하는 것으로 단기 투자자들이 상승에 '올인'했다는 사실 나타내므로 주가 절대로 올라갈 수 없다.
더 이상 들어올 자금 부족하기 때문에 사줄 사람 없는 시장에서 주가 올라갈 리 만무하다.

필자는 시장 뉴스를 참고만 할 뿐이며 속보 듣고 종목 매수하는 일은 아예 하지 않는다.
시장 정보나 루머에 귀를 기울일 생각도 하지 않는다.
때문에 정보 투자 통해 큰돈 벌어본 적도 없고 손해 본 일도 없다.
그런데도 꾸준하게 수익 올릴 수 있었던 것은 오히려 정보 의존않고 스스로 판단대로 투자했기 때문이라 생각한다.

3. 주식을 움직이는 사람과 대화하자.
◆  근본적으로 수급이 좌우한다.
투자자는 세력 즉, 주식을 움직이는 사람과 끊임없이 대화를 해야만 한다.
공포와 불안 그리고 탐욕은 투자자 본인이 느끼는 감정이지 주식을 움직이는 세력의 것이 아니다.
따라서 항상 투자자는 자신이 아니라 주가 움직이고 있는 세력 입장에서 변화하는 시세 바라보아야 하는 것이다.
세력 포착 방법에는 크게 두 가지 있다.
일단 세력의 움직임은 일정한 패턴 보이며 그 단서 제공하게 되는데, 이러한 패턴들 읽어내는 방법과 지속적으로 매수하는 모습, 즉 매집 흔적 파악하는 방법으로 나눌 수 있다.
◆  외국인의 집중 매집 사례 분석
△ 사례 1 - 지속적 기간매집
우리 증시에서 외국인 차지 비중은 절대적이라 할 수 있다.
전체적으로 40% 넘어선 지 오래다.
가장 중요하게 지켜봐야 할 흐름은 외국인 꾸준하게 사고 있는 종목이다.
외국인들 어떤 종목 꾸준하게 사들이고 있다는 사실은 그 종목의 전망 좋게 보았거나 좋은 호재 대한 정보 선취했을 가능성 매우 크기 때문이다. 때문에 단발성의 대규모 매수보다 꾸준히 매집하고 있는 종목에 주목할 필요 있다.
대규모 단발성 매수는 급격한 주가 상승 불러오기 때문에 많은 투자자들에게 노출 되어 적지 않은 부담으로 작용하는 데 반해 지속적 매집은 긴 기간 걸쳐 큰 상승 유발하는 경우 대부분이다.
특히 지속적 매수 이루어지고 있음에도 불구하고 주가 변동 없다면 이후 주가 변동 크게 가져올 매집으로 보아도 무방하다.
현대상선에서 이를 볼 수 있다.
지속적 매집으로 인해 외국인 보유율 증가함으로써 서서히 유통물량 감소 초래되었기 떄문에 이후 작은 매수세에도 주가 크게 상승한다.
때문에 지금 현재 외국인 꾸준한 매수세에도 불구하고 주가 크게 상승하지 않는다고 해서 섣불리 관심종목에서 삭제해버려서는 안 되고 항상 관심권 두고 주가 면밀히 관찰하는 끈기 필요한 것이다.
△ 사례 2- 바닥권 대량매집
SK의 경우 2003년 초반 SK글로벌 분식회계 파문으로 주가 처참하게 붕괴되고 있었다.
3월 들어 한 외국계 증권사 통해 SK 대량매수 포착되기 시작해 물량 거두어들이는 속도와 규모가 상상을 초월했다.
이후 외국인 지분 꾸준히 늘었고, 주가 역시 지속적 상승했다.
이 구간에 국내 기관 투자자들은 1천만주에 가까운 주식 내다팔았다.
일정 물량 매집 완료된 이후에 지분율 크게 증가하지 않는 상태에서 다른 주체의 작은 매수세에도 주가 상승하는 현상 나타났다.
이처럼 주가 급락한 바닥권에서 대량의 외국인 매수 유입될 경우 관심 집중해야 하며, 이후 주가 상승에 대비해야만 한다.
특히 이러한 외국인들 매수세가 특정 창구 통해 집중될 경우 대규모 펀드 의한 매집일 가능성 매우 농후하다.
필자는 SK라는 종목 꾸준하게 관찰하고 연구 진행해왔다.
SK는 앞으로 펼쳐질 에너지 대란의 한가운데 있는 세계적 기업임에도 불구하고 주가 대단히 낮아서 아주 매력적인 장기 투자 대상으로 눈에 쏙 들어왔다.
그리고 이러한 판닪 하에 이 종목을 저축하듯 장기 투자하는 종목에 편입하기로 결정 내렸다.
마침 대폭락 이은 외국인 집중매수라는 기회 포착하게 되었고 이때부터 매월 SK 사들인 덕분에 현재까지 큰 수익 얻고 있다. 그전에 꾸준하게 이 종목 지켜보고 연구한 덕택이었다.
준비된 투자자의 눈에만 기회 보일 뿐이다.
△ 사례 3 - 돌발사건 발생시 매집
호남석유는 2003년 10월 6일 주말 있었던 공장화재라는 돌발악재 발생으로 -10.49%라는 대단히 큰 폭의 갭 수반한 폭락이 시초가부터 발생했다.
그러나 이후 외국인 투자자들 매수세 크게 발생하며 약보합권에서 장 마감하였다.
이 결과 대량 거래 수반한 대양봉 발생했다.
매수세는 여기서 멈추지 않았다.
돌발악재 발생했지만 외국인 투자자들은 악재가 펀더멘탈에 큰 영향 미치지 않고 이것이 저가에 많은 물량 거두어들일 수 있는 기회로 판단했다.
사건 발생 후 외국인들 매수세 이어졌고 주가는 전고점 돌파하며 신고가 갱신하는 놀라운 상승세 보여주었다.
돌발적 악재 발생 시 그것이 실질적으로 주식시장에서 어떻게 반영될 것인가 예측하기란 개인 투자자로서는 대단히 어려운 일이다.
하지만 외국인들 대량매수 나타난다면 더 이상 돌발악재가 주가에 큰 영향 미치지 않을 것임을 수급적으로 암시하는 단서 된다.
더구나 저가에 상당량 매집 이루어진다면 오히려 이것은 추세 전환의 터닝포인트 될 가능성 매우 크다는 사실 염두에 두어야 한다.

우리는 주식투자 하면서 수많은 악재와 호재 그리고 예상치 못한 상황 겪게 된다.
이때 근시안적으로 부화뇌동하는 매매 하는 것이 얼마나 어리석고 위험한 매매인가를 살펴보았다.
부화뇌동하지 않는 매매, 이기는 매매는 바로 주식 움직이는 사람(세력)과의 대화 통해 가능한 것임을 우리 시장의 거대세력 중 하나인 외국인들은 잘 보여주고 있다.

4. 강력한 상승 시그널
◆  무용가에서 성공한 거부로의 변신
일정하게 표출되는 상승 패턴 정형화하여 큰 수익 올릴 수 있는 것이 박스(BOX)이론이다.
이 박스이론의 근간 형성한 주식명인이 바로 니콜라스 다비스라는 인물이다.
다비스는 원래 주식투자 대해 전혀 문외한인 무용가였다.
증권 전문가들도 감히 벌기 어려운 거금을, 무용가 출신으로서 우연히 참여하게 된 주식시장에서 벌어들여 주식명인 반열 오른 그의 성공담은 우리에게 시사하는 바가 크다고 할 수 있겠다.
다비스는 복잡하고 쉴 세 없이 변화무쌍하게 움직이는 주식시장의 변수들 일일이 쫓아다니는 대신 일정한 정형성 원리 찾고 이러한 정형성 나타날 때를 끈기 있게 기다리는 확실한 투자로 대성공 거둔 것이다.
노력과 인내만이 주식시장에서 남다른 성공 거둘 수 있는 길이다.
◆  주가 상승의 원초적 단서
정점 이루고 하락하는 주가는 보통 세 단계 걸쳐 하락 하고 횡보 국면으로 접어들다가 어느 순간부터 상승 국면으로 진입하기 시작한다.
그때 계속 하락만 하던 주가가 일순간 대양봉 만드는 모양 나타난다.
이때 대양봉의 1/2 이상 고공권에서 양호한 조정 마무리하고 박스권 상향 돌파하는 양봉 출현하게 되면 강한 상승 하는 모양 발생하는데 이를 '박스패턴'이라 한다.
이전에 없던 대양봉이 5일선 위로 발생하면 조정 보이는 것이 일반적 사례이다.
이때 1일에서 5일 정도까지 양호한 조정 보인 후 박스권의 상단부 돌파하는 경우 이를 '상승 돌파 박스패턴'이라 한다. 이 상승 돌파 박스패턴에서는 박스권의 상단부를 돌파하는 시점이 매수시점이 된다.
일단 이전에 없던 대양봉이나 급격하게 주가 상승할 때에는 초기 매수하지 못했을 경우 무리한 추격매수 하지 말고 주가 추이를 관망해야 한다.
이후 주가 조정 보이게 되면 이때부터는 집중하여 추적하고 주가 등락 거듭하다 박스권 상향 돌파하게 되면 강한 상승 추세로 전환되므로 그 지점이 바로 매수시점 되는 것이다.

5. 결집된 에너지의 대폭발 시점을 노려라
◆  장기 소외가 만들어낸 최고의 걸작
주가 장기간 하락하게 되면 이평선들 정배열에서 역배열 전환되고 이평선간 이격 크게 벌어지게 된다.
이후 급격한 하락 멈추고 기간조정 과정 거치게 되면 이평선은 이격 점차적 줄이며 수렴하는 과정 거친다.
'정렬'은 제반 이평선이 정배열 구간으로 접어들기 위해 한 점에 수렴하는 것 말한다.
이것이 에너지 축적해나가는 과정이다.
이후 주가는 서서히 정배열 향해 한 걸음 한 걸음 다가서다가 어느 날 드디어 5일선 위로 첫 양봉 발생하며 정배열된 모습 갖추게 되는데, 이때 어느 정도 기술적 식견 가지고 있는 투자자라면 흥분 하기 시작하고 참을 수 없는 매수 유혹 끝에 드디어 종가에 매수 감행하게 되는 것이다.
그러나 다시 주가는 속절없이 아래로 꺼져버리고, 다시 아래로 고개를 향한다. 
여기서 우리는 한 가지 오류 찾아내야만 한다.
한 번 실패는 실수로 볼 수 있다면 같은 실수 되풀이한다면 그것은 어쩔 수 없이 실력의 한계 드러내는 것이다.
주가가 정배열 구간으로 접어들 때 한 번에 급등하는 놈도 있고 두 번 내지 세 번의 시도 끝에 상승 추세로 접어드는 패턴도 있다.
이 열쇠는 바로 주봉의 정렬에 있다.
즉, 주봉이 동시에 정배열 구간으로 접어드는 구간이 바로 급등 구간인 것이다.
일봉상, 주봉상 동시에 이평선 정렬 구간에 진입했다는 것은 오랜 동안의 매집 거의 이루어지고 상승 초읽기에 돌입했다는 신호이다.
일반 투자자들은 조급해 하며 눈앞의 작은 등락에 안절부절 못하지만 세력은 절대 그렇지 않다.
일봉은 나뭇잎이고 주봉은 굵은 가지이며 월봉은 나무의 몸통에 해당한다.
하루 종일 바람에 출렁대는 일봉만 가지고 큰 흐름 파악한다는 것은 대단히 모순되는 것이다.
충분히 기다리며 이 주식에 눈독 들인 투자자들 지치고 거들떠 보기도 싫어할 때서야 본격적 상승 시작된다.
세력 매집 끝나고 거대한 상승 위해서는 필연적으로 단서 남길 수밖에 없다.
일주정렬은 고점에서 주가 대하락 하고 바닥에서 다시 횡보와 조정 거듭하며 피와 눈물로 얼룩진 고점매물이 지치고 지쳐서 저가에 던져지고 떠난 후에야 이루어지는 것이다.
따라서 이것은 단순한 하나의 유행성 패턴 아니라 투자 원칙으로 자리매김할 수밖에 없는 아주 중요한 이론인 것이다.

6. 참을 수 없는 추세의 무거움
◆  역사적 신고가 돌파 종목
주가 흐름 파악하고자 할 때 가장 좋은 방법 중 하나가 추세 파악하는 것이다.
주가는 한 번 추세 정하면 좀처럼 바뀌지 않는 속성 가진다.
특히 우량주 경우 더욱더 큰 신뢰도 제공한다.
SK텔레콤은 1990년대 10년 도안 장기 상승 추세 기록하며 100배 이상의 수익률 기록했다.
단기적으로야 등락 거듭하겠지만 중장기적 안목에서 볼 때 충분한 상승과 하락 신호 주고 추세 전환되기 때문에 이러한 흐름 이용한 매매는 대단히 유용한 측면이다.
추세가 본격적인 장기 상승 국면으로 진입하기 전에 나타나는 아주 중요한 단서 중 하나가 바로 '역사적 신고가'를 돌파하는 것이다.
장기적으로 일정한 박스권 안에서 움직이던 종목이 큰 저항대로 작용하는 박스권 상단부 돌파하며 신고가 경신한다는 것은 새로운 기술 개발, 업황의 장기 상승 국면 진입, 독과점적 지위의 확보, 미반영되었던 기업가치 부각 등의 요인이 작용한 결과물이라고 할 수 있다.
특히 이러한 요인들은 기업 상황 잘 파악하고 있는 외국인들이나 정보 선취 용이한 내부자와 주변 투자자들 의해 지속적으로 매집 일어나 유통물량 감소하게 되는 경우 주로 발생한다.
'역사적 신고가'는 새로운 제2의 상승 추세 말해주는 신호이고 중장기 종목 선정 있어서 필수적으로 고려해야 할 중요한 기준 중의 하나이다.
미국 주식투자 챔피언으로 1985년 이후 연가 100% 이상 수익률 꾸준하게 올리고 있는 데이비드 라이언 경우 이 역사적 신고가 경신을 종목 선정의 중요한 원칙 중 하나로 삼고 매매한다고 설명하고 있다.
역사적 신고가 경신한 종목은 중장기 투자 할 때 매매원칙으로 삼으면 대단히 유용하다.
필자 역시 장기 투자에 역사적 신고가 경신한 종목을 선정하고 있다.
역사적 신고가는 주가 차트에서 월봉상으로 역사적 신고가 돌파시 분할매수 방법 이용한다면 무리가 없다.
단기 투자 치중하는 투자자들도 반드시 일정한 수익금을 정기적으로 떼어내 적금 넣듯 한두 개의우량주에 장기적으로 투자할 것을 궎나다. 그리고 이런 방법으로 투자할 때는 역사적 신고가를 돌파한 종목 선택하는 것이 좋다.


덧글

  • 초보주 2017/02/02 09:26 # 삭제 답글

    너무 자세하고 친절하면서도 냉철한 설명 깊이감사드립니다 이자내기에도 허덕이며 지친삶을 살면서 벗어날수있는 방법이 바로주식투자라생각합니다 열심히 배우겠습니다
  • 초보주 2017/02/02 09:26 # 삭제 답글

    너무 자세하고 친절하면서도 냉철한 설명 깊이감사드립니다 이자내기에도 허덕이며 지친삶을 살면서 벗어날수있는 방법이 바로주식투자라생각합니다 열심히 배우겠습니다
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